【山证汽车】2026年度策略：短期承压不改长期趋势；趋势为王抓住确定性
本报告判断：2025年中国汽车产销实现稳健增长（产量3453.1万辆、销量3440万辆），但2026年短期承压，行业长期向好不变；新能源汽车渗透率持续提升并驱动结构性机会，智能驾驶与线控底盘（制动/转向）以及镁合金轻量化是三条核心投资主线，建议关注相关芯片、Tier1与材料龙头公司 [page::0][page::11][page::13][page::19].
金融研报AI分析
【山西证券】研究早观点（20260303）
本报告汇总煤炭周度与汽车行业2026年度策略要点，指出地缘冲突持续推升煤价、国内产量节后逐步恢复但需关注环保管控与进口煤变化，并给出受益公司名单；对汽车行业判断为短期承压不改长期向好，智能化（含L3+）、镁合金轻量化等为中长期增长主线并列出产业链重点标的与风险提示 [page::1][page::2][page::3]
【轻工】春节假期消费较火热，上海市优化地产政策 ——轻工制造&纺织服饰行业3月投资策略展望
报告指出：2025年家具及服装类社会消费品零售额同比分别增长14.62%和3.18%，春节假期出游与消费创历史新高，冰雪及避寒消费增速显著；上海出台优化楼市政策，或推动地产后周期及相关产业估值修复；基于此，报告对轻工制造与纺织服饰维持“中性”评级并给予若干个股“增持”建议，同时提示宏观与成本等风险 [page::0][page::1].
【两融】主要指数多数上涨，两融余额小幅下降— 融资融券3月月报
本月（2月1日-2月27日）A股主要指数多数上涨，CSI500涨幅最大（+3.44%），科创50下跌最大（-1.42%）；截至2月27日，两融余额为26,605.88亿元，较上月末减少458.86亿元，融资余额下降、融券余额小幅上升，ETF两融净额亦小幅回落，户均与参与人数均下滑，反映市场参与热度回落与融资需求收敛的特征 [page::0][page::1]
【基金】科创板指数将迎来样本调整，私募新规发布——公募基金周报
本周公募基金周报总结：权益市场普遍上涨，中证500领涨（+4.32%），量化基金表现突出（平均+2.22%），同时监管发布私募信息披露新规与科创板指数迎来样本调整，ETF市场出现较大资金净流出（约228.28亿元），主动权益基金仓位小幅上升至77.23%，并给出基金发行与市场风险提示，为投资者提供短期配置参考与风险提示 [page::0][page::1]
【华鑫电力设备|行业周报】Token出海调用量爆发拉动国产算力需求，涨价推动IDC与电力设备景气上行
本周研报判断：Token出海调用量在2月中下旬出现爆发式增长，推动国产大模型商业化应用与算力需求快速上升，进而拉动IDC与高功率密度数据中心建设、带动配套电力设备（变压器、开关柜、HVDC、储能、配电自动化等）需求扩张并改善产业链盈利能力 [page::0][page::1]。
【华鑫固定收益|固收周报】3月宏观流动性边际收敛风险较高—资产配置周报
本报告判断3月宏观流动性边际收敛风险较高，预计实体部门负债增速在2月小幅反弹后于3月转为下行，资金面有望在本月出现月内高点；在此情形下建议控制股债仓位、关注短端利率与货币类资产，并适当提高价值/红利类配置（推荐上证50 60% / 中证1000 40% 及A+H红利组合）以应对流动性收敛和风格切换的风险 [page::0][page::2][page::3][page::10]
看这里：霍尔木兹海峡关闭对全球油运市场造成深远影响——中银证券研究最强音系列
报告评估伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡对全球油运、原油价格及相关航运板块的冲击，认为运距拉长与供应链受阻将在船舶供给相对稳定时推高油运运价，并可能推动布伦特油价升至80美元/桶以上；同时在地缘风险上升下，贵金属和大宗商品存在结构性机会，并提出关注航运、低空经济与自动驾驶出行等投资方向 [page::0][page::1]
中金：如何从地产视角解读香港2026-2027财政预算？
报告从财政与地产供给两条主线解读香港2026-27财政预算：一是预算将地价收入预估设为180亿港元，但结合最近房价走势与历史结算，全年实际地价收入大概率会出现“超收”；二是私宅用地计划边际放量（2026-27计划约2.258万套），且政府主导项目（卖地、铁路开发、市建局）为主要增量来源，利于短中期去库存与价格修复；同时顶豪印花税上调可带来小幅财政增收但对整体成交影响有限。上述结论分别基于预算案与供地计划数据分析所得。[page::1][page::5][page::0]
中金 • 全球研究 | 应对评级预警，借力Danantara谋增长
报告评估印度尼西亚在2025年末加速增长的宏观基础（2025年四季度GDP 5.39%），并分析MSCI与穆迪的警告对资本流动与评级风险的影响。报告指出，若Danantara按计划加大对下游与基础设施的投入，同时加强国企与财政治理，印度尼西亚有望在2026年维持约5.1%–5.3%的增速；若外部冲击或透明度问题持续，则面临评级下行与外资流出风险 [page::1][page::11][page::5].
中金：缩表、货币重构与流动性再定价
报告认为“缩表＋降息”并非单纯技术性操作，而是对货币政策框架的重构，缩表将把货币体系从外生投放向内生创造转变，改变安全资产供给与流动性格局，从而对风险资产与长期国债带来分化性的中长期影响；报告给出“四步走”可行路径（监管放松、相对稀缺储备、常态化流动性管理及财政发行节奏平稳化）以及偏长期的资产定价判断 [page::0][page::4][page::6].
【华西有色】基本金属周报：美伊局势扰动加剧，宏观带动金属价格上行
本周报告认为：美以对伊朗打击及霍尔木兹海峡封锁显著提升避险情绪并推升贵金属与部分基本金属价格，短期黄金白银呈强势，铜铝在宏观与供需扰动下亦具上行动能；同时指出库存分化、下游复工节奏与美联储降息预期是价格后续走向的关键变量 [page::1].
【华西电新】钠电池专题报告：技术成熟 $^+$ 应用领域清晰，钠电池有望迎来放量
报告总结：钠离子电池经过多年技术与工艺迭代，已进入技术成熟与商业化放量的窗口，具备宽温、低温与安全优势，并在储能、轻型车、工程车、AI数据中心等场景具备明确应用潜力；短期已实现与锂电的价格竞争力，行业出货量预计快速增长（2025年约9GWh，2030年有望突破1000GWh），受益标的覆盖铝箔、正负极、电解液与隔膜等环节，建议关注相关产业链公司；主要风险包括技术路线变更、下游需求与产能投放不达预期等 [page::1][page::2]
【华西非银】2025Q4保险资金运用点评：权益配置创近年新高
报告显示2025年末保险资金运用余额达38.5万亿元，同比+15.7%，且权益类（股票+基金）余额创近年新高至5.70万亿元，股票投资余额3.73万亿元，权益配置比例提升推动保险资产风险偏好上升；人身险公司为增配主力，行业维持“推荐”评级并提示权益市场波动等风险 [page::0][page::1]
【华西海外策略】本周美股市场回调，中东地缘问题发酵
本周报告聚焦全球主要市场短期回调与估值风险：美股科技股因英国抵押贷款信贷问题与AI相关担忧回调，主要科技指数与半导体估值仍处高位；欧洲与日本部分大盘估值偏高，未来中期仍有震荡风险；新兴市场波动加剧，港股呈分化结构，具备结构性机会 [page::0][page::1].
【华西固收】二手房挂牌价涨势扩大
报告以Wind二手房挂牌价周度数据为主线，发现2月中下旬全国二手房挂牌价普遍回升、二线城市领涨且一线城市呈现“由跌转涨”态势；报告并跟踪上海2月25日限购精准松绑政策，认为该政策有望提振改善型需求并对市场信心形成较强引导，但成交量能仍需进一步验证价格持续性[page::0][page::1]
【华西宏观】流动性跟踪：月初，资金面或回归宽松
本报告追踪节后及月初资金面，认为春节后首周在央行大额逆回购与MLF净投放的对冲下实现平稳跨月；展望3月中上旬资金面大概率维持均衡偏宽松，R001可能在(OMO-10bp, OMO)区间、R007在OMO上方5-10bp，月末跨季时点或出现略微收紧，且本月政府债净融资规模与票据、同业存单到期节奏为资金面提供重要影响因素。[page::0][page::1]
华西最强声0303 | 本周美股市场回调，中东地缘问题发酵；钠电池专题报告
本周华西研究汇总：流动性在月初平稳跨月但跨季扰动在即；二手房挂牌价季节性回升，上海限购精准放松或提升改善性需求；美股本周回调且估值偏高、地缘局势推升避险情绪，黄金白银受益；钠离子电池技术与成本已接近平价、应用场景清晰，预计将进入放量阶段并带动相关产业链受益 [page::1][page::3][page::4][page::6]
【金融工程】商品指数周报：商品指数多数收涨，贵金属指数领涨
截至2026-02-27，中信期货多项商品指数多数上涨，其中中信期货商品指数涨1.93%、商品20指数涨2.57%，贵金属板块领涨，白银单品涨幅达16.36%，为整体表现的主要驱动因子；钢铁产业链表现相对疲弱，焦煤贡献为主要拖累。报告对指数涨跌、单品贡献与计算口径进行了说明，供市场情况速览参考 [page::0]
【金融工程】量化CTA周报：CTA策略整体上涨，套利策略表现占优
本周CTA策略整体回暖，套利策略表现最优（2.14%），股指CTA与主观CTA小幅上涨，基本面量化与中长趋势板块小幅回撤；商品市场由剧烈波动转入窄幅震荡，贵金属与有色板块反弹明显，市场成交量有所下降；风格因子中期限结构与波动率因子表现上行，持仓与动量因子下行，综合判断趋势类与套利类策略推荐适度配置 [page::0]
