A股市场

摘要

西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也正促使通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前

本文重点对资产配置与因子配置进行研究。本文将资产配置问题转化为因子配置问题，结合因子模拟投资组合、因子收益预测、因子配置等方法实现了资产的最优配置。本文的方法共包含7个步骤：首先选择宏观经济因子

摘要

西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也促使我们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前

本文提出了一个灵活的、统一的、以组合为核心的归因框架。它把事前(ex ante)和事后(ex pose)归因统一到了一个框架内。可以采用同样的方法对组合的alpha、预期风险、收益等各种属性

投资要点

西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也促使我们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前

股票市场的收益预测是投资者非常关注但是一直没有得到完美解决的问题。本文将股票市场的收益率分解为三个部分：股息率、利润增长率和市盈率增长率，作者利用其不同的时间序列特征并通过分项加总（SOP）的方

摘要

市场大小盘股呈估值分化现象，上证50等大盘指数估值处于历史低位

当前A股市场大小盘指数估值出现分化现象，以创业扳指和中小扳指为代表的小盘股估值在历史中位数附近，而上证50和中证100估值处于历史低位。举例来说，创业扳指PE_TTM估值历史分位数为51.75%；PB_LF估值历史分位数为72.19%；但相比之下上证50指数PE_TTM分位数仅为10.18%；PB_LF分位数仅为0.25%。从几个主要指数的最新估值和历次市场底部相比来看，小盘股的估值水平相当月16年初，而大盘股的估值水平和2019年初基本一致，和历次市场底部较为接近。

**2019年至今小盘股上涨源于估值

导语

美林投资时钟其主要原理是根据经济增长和通货膨胀趋势，将经济周期划分为4 个阶段：复苏、过热、滞涨、衰退。复苏周期配置股票，过热周期配置大宗商品，滞涨周期持有现金，衰退周期配置债券。 国信金工在《海外量化技术本土化系列报告之十一：美林投资时钟A 股市场探讨》中分析了美林投资时钟直接用于A股市场的效果较差，进而做了进一步详尽的研究： 行业增长稳定性分析方面：考察指标1）主营收入增长稳定性；2）主营成本增长稳定性；3）毛利增长稳定性，实证结果显示：医药生物、食品饮料、零售、农林牧渔的稳定性较好，而建筑建材、煤炭、有色、电力、汽车、钢铁的稳定性较差。 通胀传导能力分析：通过分析主营业务收

本文转载自招商定量任瞳团队文章《基秘档案 | 南方MSCI中国A50互联互通ETF投资价值分析》

发布时间：2021年10月26日

核心观点

MSCI中国A50互联互通指数是明晟公司最新推出的A股市场指数，其聚焦于大市值行业龙头公司，旨在反映A股市场上市值最高、最具行业代表性龙头公司的市场表现。指数成分股均为总市值超过1000亿元的超大盘风格标的，且多为公募基金、外资基金等机构投资者的重仓配置标的；指数重点配置食品饮料、电气设备、医药生物、电子、化工等高景气、高成长行业，单一重仓行业权重占比不超过20%，指数整体行业配置结构均衡。MSCI A50指数业绩表现优于上证